BBX road shows por Hartley Bernstein

El proyecto del nuevo Boletín Junta Exchange (BBX) ha estado tomando su espectáculo en el camino. El equipo BBX ha estado viajando alrededor de los Estados Unidos (y Canadá) para familiarizar a los emisores, los creadores de mercado y los inversores con el nuevo cambio que está programado para suplantar el OTC Bulletin Board algún momento del próximo año. La Comisión de Bolsa y Valores aún debe dar su sello de aprobación, pero el BBX parece listo para rodar - formularios de solicitud ya están impresos y listos para enviar por correo una vez que la SEC da su autorización

El BBX contará con estándares cualitativos del listado. y un sistema de comercio electrónico siguiendo el modelo NASDAQ. Aunque no se exige a las empresas BBX para mantener los precios de acciones mínimas, ingresos o activos, los requisitos de cotización aumentadas son propensos a imponer una barrera infranqueable para muchas de las empresas ahora que cotizan en el OTC Bulletin Board. (Para una revisión completa de los propuestos requisitos de cotización BBX y normas comerciales, lee BBX - Un tablón de anuncios Mejor y BBX - Reglas de Negociación).

En vista de la reciente legislación y reglamentación normativa, esas reglas deben seguir evolucionando. Por ejemplo, mientras que el BBX ha propuesto que el comité de auditoría de cada empresa debe constar de una mayoría de consejeros independientes, la Ley Sarbanes-Oxley de 2002 requiere que todos los miembros del comité de auditoría sean independientes.

Como cuestión práctica , ¿qué significa esto para los inversores? El público debe recibir unos niveles mejorados de divulgación, vigilancia en tiempo real, y las reglas de gobierno corporativo que requieren la aprobación de los accionistas para operaciones corporativas importantes. Se requerirán los creadores de mercado para mantener las cotizaciones a ambos lados del mercado - la compra y la venta.

Tal vez lo más importante, la BBX revisará la historia regulatorio y legal de los oficiales, directores, promotores y accionistas significativos, y determinar si la lista está en el interés público.

Aún así, los inversores seguirán tener preocupaciones. Mientras se requerirán los creadores de mercado para informar de su posición corta en acciones BBX sobre una base mensual, el BBX reconoce que no puede imponer esa misma exigencia a las empresas no miembros de la NASD. Eso significa que los agentes de bolsa extranjeros - incluyendo los de Canadá - pueden ocupar cargos no divulgada cortas en acciones BBX

Y mientras el BBX se aplicará la prueba de interés público a los nuevos anuncios, en la práctica nos preguntamos cómo. el BBX será capaz de revisar completamente el fondo de cada funcionario, director y accionista de control de la ola inicial de los solicitantes. En agosto de 2002 había 3.753 que cotizan en el OTC Bulletin Board empresas. Suponiendo que sólo la mitad de esas empresas solicitadas BBX perfil, ¿cómo puede posiblemente se espera que el BBX para investigar a fondo cada uno de los solicitantes? ¿Cuántos miembros BBX personal será asignado a ese examen? ¿Son espera concluir los exámenes iniciales en cualquier horario acelerada? Parece una tarea imposible.

Inversores también estarán preocupados por el destino de aquellas empresas OTC Bulletin Board que no llegan a la BBX. Durante los últimos años, el OTC Bulletin Board ha requerido sociedades cotizadas a presentar informes periódicos y los estados financieros auditados ante la SEC. Eso significa que el público lo ha asegurado el acceso a la información material oportuna sobre esas entidades. Los inversionistas individuales a menudo se basan en esa información, y su continua disponibilidad, la hora de elegir a invertir en acciones OTC Bulletin Board.

Ahora, todo eso podría cambiar. Una vez que el OTC Bulletin Board desaparece, las empresas no BBX serán relegados a los Pink Sheets - un sistema de comercio de gestión privada que no tiene requisitos de cotización. Eso significa que las antiguas empresas OTC Bulletin Board pueden optar por dejar de presentar informes públicos - privando a los inversionistas de una valiosa fuente de información.